Com a guerra no Oriente Médio impactando os preços dos combustíveis e a inflação, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) realiza nesta quarta-feira (29) sua terceira reunião deste ano. Apesar da alta nos preços do petróleo, os especialistas do mercado projetam a segunda diminuição consecutiva nas taxas de juros.
Atualmente fixada em 14,75% ao ano, a Selic alcançou 15%, o que representa o maior patamar em quase 20 anos, entre junho de 2025 e março deste ano.
A definição sobre a Taxa Selic será revelada no início da noite desta quarta-feira. O Copom estará em número reduzido, pois o mandato dos diretores de Organização do Sistema Financeiro, Renato Gomes, e de Política Econômica, Paulo Pichetti, expirou no final de 2025. Até o momento, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva não enviou as nomeações dos substitutos ao Congresso Nacional.
Nos trabalhos deste mês, haverá mais uma ausência. Na terça-feira (28), o Banco Central informou que o diretor de Administração, Rodrigo Teixeira, não comparecerá devido ao falecimento de um parente próximo.
Na ata da reunião de março, o Copom não especificou se continuará a promover cortes nas taxas de juros. Com o conflito no Oriente Médio, o BC observou que a intensidade e o “ciclo de calibração” (para cima ou para baixo) da Selic serão determinados “ao longo do tempo”, à medida que novos dados sejam incorporados às análises.
Conforme a última versão do boletim Focus, uma pesquisa semanal com analistas de mercado, a taxa básica deve sofrer uma redução de 0,25 ponto percentual, caindo para 14,5% ao ano.
Inflação
A dinâmica da inflação permanece incerta. A prévia da inflação oficial, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo-15 (IPCA-15), subiu para 0,89% em abril, influenciada por combustíveis e alimentos. No acumulado dos últimos 12 meses, o índice aumentou para 4,37%, em comparação a 3,9% em março.
De acordo com o mais recente boletim Focus, a previsão de inflação para 2026 aumentou para 4,86%, em razão do conflito no Oriente Médio. Isso resulta em uma inflação que ultrapassa o teto da meta contínua estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). Atualmente, a meta oficial é de 3%, podendo chegar a 4,5% devido ao intervalo de tolerância de 1,5 ponto.
Taxa Selic
A taxa básica de juros é empregada nas transações de títulos públicos emitidos pelo Tesouro Nacional no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (Selic) e serve como referência para as demais taxas da economia. Ela é o principal recurso do Banco Central para controlar a inflação. O BC opera diariamente através de intervenções no mercado aberto – comprando e vendendo títulos públicos federais – para manter a taxa de juros próxima do valor decidido na reunião.
Quando o Copom aumenta a taxa básica de juros, o objetivo é conter a demanda excessiva, o que causa reflexos nos preços, já que taxas mais elevadas encarecem o crédito e promovem a poupança. Assim, juros mais altos podem dificultar o crescimento econômico. Entretanto, além da Selic, as instituições financeiras consideram outros parâmetros ao estabelecerem as taxas cobradas dos consumidores, como o risco de inadimplência, lucro e custos administrativos.
Ao baixar a Selic, a tendência é que o crédito se torne mais acessível, incentivando a produção e o consumo, o que contribui para o controle da inflação e estimula atividades econômicas.
O Copom se reúne a cada 45 dias. No primeiro dia do encontro, são apresentadas análises técnicas sobre a evolução e as perspectivas das economias brasileira e internacional, bem como o comportamento do mercado financeiro. No segundo dia, os membros do Copom, constituído pela diretoria do BC, avaliam as opções e definem a Selic.
Meta contínua
Pelo novo sistema de meta contínua, que está em vigor desde janeiro de 2025, a meta de inflação a ser alcançada pelo BC, estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional, é de 3%, com um intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual, tanto para cima quanto para baixo. Assim, o limite inferior é 1,5% e o superior é 4,5%.
No modelo de meta contínua, a meta passa a ser avaliada mensalmente, levando em consideração a inflação acumulada em 12 meses. Em abril de 2026, a inflação desde maio de 2025 será comparada à meta e ao intervalo de tolerância. Em maio de 2026, esse processo será repetido, considerando os dados a partir de junho de 2025. Dessa maneira, a verificação avança ao longo do tempo, não ficando mais restrito ao índice fechado de dezembro de cada ano.
No último Relatório de Política Monetária, divulgado no final de março pelo Banco Central, a autoridade monetária aumentou sua previsão para o IPCA em 2026 de 3,5% para 3,6%, porém essa estimativa poderá ser revista se a guerra no Oriente Médio persistir. A próxima versão do documento, que substituiu o Relatório de Inflação, será divulgada no final de junho.
Fonte: Agência Brasil
